“中国概念”的诚信危机

今年3月以来，在美国上市的中国概念股不断传出财务作假、违规操作等负面消息，停牌、摘牌、股价下跌和“破发”使得中国概念股遭受了前所未有的质疑和打击。

　　统计数据显示，2011年3月以来，已有24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。

　　这到底是为什么？

　　怪企业还是怪“中介”？

　　1996年成立的东南融通公司拥有5000名员工，称得上是一家实力雄厚的公司。2007年10月，由高盛和德意志银行担任主承销商，东南融通顺利在纽交所上市，并融资 2.1亿美元。

　　就在东南融通兴高采烈地宣传自己是中国第一家在纽交所上市的软件企业时，来自著名会计师事务所德勤的一封信函在美国证券交易委员会（SEC）网站上掀起了轩然大波。

　　信中称，德勤的审计师在审计东南融通2010财年财务报表的过程中，曾前往银行柜台确认其银行对账单，结果发现了“一些极其严重的错误”，包括：一、公司所指的部分交易不存在；二、之前的对账单是伪造的；三、存款余额与之前的对账单、公司账目有很大差异；四、公司隐瞒了某商业银行职员所称的巨额贷款之事。

　　紧接着，纽交所决定停牌东南融通。而此前，东南融通股票已遭投资者做空。

　　“从市场表现来看，这一轮华尔街很多上市公司遭遇了做空力量的推动，涉嫌造假被摘牌。有人认为这是一种阴谋。”但业内人士表示，主因还在这些公司本身。

　　这些公司或多或少存在财务问题。“如果一家上市公司本身不允许或者拒绝造假，那么无论中介机构、投资银行、会计事务所怎么帮它，事也出不来。主要责任是这些公司急于上市所致。”

　　也有很多专家认为，这些中国企业自身固然有错，但主要责任应归咎于中介机构们。

　　东方富海投资管理有限公司董事长陈玮表示：“很多中国在海外上市的企业不懂海外市场，甚至不懂英文，就在美国敲钟、挂牌，此时中介对海外上市企业起着非常大的作用，只有他们才是IPO的推手。”

　　大家往往只看到投行和审计所，却忽略了一个重要的环节，就是顾问公司。当一个企业想上市的时候，首先找到的中介机构是顾问公司。顾问公司在美国是不需要有资质的，甚至个人就可以做这样的业务。这些顾问公司把企业推上市，然后急功近利地达到赚钱的目的，已经成为一种普遍现象。

　　“中国概念”谁来管？

　　随着中国在美上市企业频频曝出财务或审计问题，SEC成立了一个特别小组对此进行专门调查，中国企业的财务违规也引起美国券商和监管机构的高度重视。

　　美国经纪商盈透证券不久前宣布，禁止其客户动用借入资金买入超过130家中资上市公司的股票，其中大约90只在美国上市交易，大部分是去年以来在纳斯达克上市的中国中小公司和网络概念公司。

　　由此，在经历了风光的“集体上市”后，中国概念股在美国陷入了“集体诚信危机”。

　　美国注册舞弊审查师协会中国分会理事何越认为，尽管在美国上市的还有许多优质企业，“是金子总会发光”，但金子上蒙了很多沙尘之后要花很长时间才能清理干净。

　　她认为，投资者，特别是私人投资者不会去深入地分析上市企业的客户群有哪些，业务做得好不好。虽然并不是所有的中国公司都有问题，但作为个人投资者，投一个不能完全理解也不能完全信赖的公司，对他们来说是很困难的。

　　在第三轮中美战略与经济对话中，中美两国曾承诺进一步采取措施加强金融监管合作。

　　专家表示，在中美战略经济对话里，两国监管部门能否形成联动是重要议题。

　　“上海马上要开国际板，如果我们放弃对中国海外上市公司的监管的话，未来这些公司在国际板上市的时候，我们也会面临这样的情况。”

　　提到中国通过加强自我监管来减少海外上市公司的造假行为，专家们一致表示行不通。

　　本专题稿件据新华社、《法制日报》、《新民晚报》、《环球企业家》

来源：黑龙江晨报